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　　2020年前三季度的業績，部分安防相關上市企業均已發布，Q4正在快馬加鞭地“發貨”，但是，僅剩不到60天的時間，誰能抓住最后的時機，逆勢翻盤呢?

▲部分安防相關上市企業2020年前三季度業績

(排名不分先后)

　　根據不完全統計的52家上市企業前三季度業績的整體情況，對比2020年上半年的業績表現，第三季度單季的表現都有較大變化，不論是美國的制裁還是疫情的影響，都在慢慢開始消散，大多數企業預計在第四季度會有更強表現。

　　1、安防巨頭用實力領跑，盈利能力大幅改善

　　從表單來看，海康威視、大華股份、千方科技三大行業巨頭的業績表現逐季向好。

　　海康威視2020 年前三季度，實現營收420.21億元，同比增長 5.48%;歸母凈利潤84.39 億元，同比增長 5.13%;第三季度，實現營收 177.50 億元，同比增長11.53%;

　　一至三季度營收同比增速分別為：-5.17%、6.16%和 11.53%，逐季向好，超出市場預期。

　　大華股份前三季度實現營業總收入161.66億元，同比下降1.6%;實現歸母凈利潤28.25億元，同比增長50.48%;實現扣非后歸母凈利潤17.36億元，同比增長0.39%。第三季度公司實現營收63.28 億元，同比增長12.56%;實現歸母凈利潤14.56億元，同比增長128.07%。

　　一至三季度營收同比增速分別為：-19.47%、-1.89%、12.56%，逐季改善，重返穩增長軌道。

　　千方科技前三季度公司實現營業收入 58.4 億元，同比增長 2.6%，實現歸母凈利潤 7.4 億元，同比大幅增長 24.6%。

　　報告期內，新冠疫情對業績影響進一步趨弱，智慧交通、智能物聯汽車等業務持續落地。一至三季度，營收增速分別為0.5%、6.2%、0.9%，歸母凈利潤增速分別為-24.4%、61.6%、21.2%，公司主業自第二季度以來已恢復至正常情況。

　　值得注意的是，千方科技45億元收購宇視科技母公司交智科技時，曾與交智科技簽署對賭協議。

　　據公開資料顯示，2017年至2019年，交智科技均超額完成承諾的凈利潤。按照協議，交智科技在2020年需完成6.04億元凈利潤。然而，今年上半年，交智科技的凈利潤僅為1.93億元，下半年需完成4億左右的盈利，任務異常艱巨。

　　目前，千方科技商譽高懸，截至9月30日，商譽為33.32億元，與上年末持平;商譽在總資產中的占比約18.31%,在凈資產中的占比約28.81%。

　　如果交智科技的業績承諾無法完成，則商譽存在減值風險。

　　在三季度報表中，千方科技并未透露交智科技第三季度的單季營收，交智科技是否能在Q4逆勢翻盤完成對賭協議，或將成為今年最值得期待的懸念。

　　綜合來看，海康威視和大華股份在下半年，除了滿足政府端的安防需求以外，在企業數字化轉型升級的技術和方案研發方面，都有較大的投入，也獲得了較大的回報，而千方科技，依舊在智慧交通和智能安防兩大領域深耕。

　　2、疫情陰霾漸散，過半企業業績翻紅

▲部分安防相關上市企業2020年前三季度營收業績

　　從不完全統計的52家上市企業前三季度業績的整體情況來看，27家企業營收實現同比增長，剩余近半的企業營收同比下滑。

　　其中營收同比增長幅度超過100%的有3家企業：北京君正、睿創微納、大立科技;增長幅度超過10%的有14家：高德紅外、漢王科技、中芯國際、寒武紀、達實智能、中遠海科、盛視科技、佳都科技、同為股份、立昂技術、中興通訊、淳中科技、宇瞳光學、科大訊飛。

　　從主營業務的分布來看，電子元件/半導體、紅外熱像儀、智能交通、智慧城市、視頻監控等領域，依舊保持高增長的態勢，但紅外熱像儀隨著疫情的消散，相關業務將會有所回落，需開拓新的場景應用。

　　而在集成電路/電子元件/半導體領域，主要是受美國制裁影響，全產業鏈的上下游市場均發生較大變化。

　　封測、設計、制造、材料等半導體的各板塊，國產替代和下游晶圓廠擴張帶來的需求驅動，上游硅片價格進入復蘇階段，關鍵環節國產替代推動加強，全年訂單環比增長，產業鏈需求面持續擴大。

　　從北京君正、中芯國際、寒武紀、富瀚微的業績表現，也說明了集成電路領域市場空間的擴增趨勢。

　　有證券人士分析，集成電路/半導體/電子元件領域，在中美貿易形勢未有改善之前，中國諸多相關政策的紅利，會極大地推動和促進集成電路/半導體/電子元件的國產化替代之路，隨著疫情的控制，下游市場有望開始復蘇。

　　但是，從目前的產業格局和客戶需求看，到明年上半年，整個行業的成熟產能依舊會比較緊張。

　　受上游芯片制造影響，在短期內，視頻監控攝像頭的算法、算力等前端優勢會相對停滯，加上因芯片供需不平衡，攝像頭、面板等價格也會有所上升。

　　3、單季業績改善，營收下滑幅度減小

▲部分安防相關上市企業2020年前三季度營收業績

　　前三季度營收同比下滑超過10%的企業有14家企業，包括：蘇州科達、三六零、中威電子、浩云科技、艾比森、利亞德、延華智能、奧托電子、高新興、易華錄、漢邦高科、海峽創新(原漢鼎宇佑)、ST網力(原東方網力)。

　　從單季來看，數字政通、英飛拓、安居寶、聯合光電、蘇州科達、雷曼光電、高新興等企業，第三季度的業績明顯回暖，營收同比下滑幅度大范圍減小。

　　尤其是蘇州科達，第三季的營收與前兩季的營收幾乎相當，一改上半年的疲軟，蘇州科達表示，預計在第四季度會保持相同的增長態勢。

　　營收下降幅度最大的是ST網力(原東方網力)，2020年1-9月實現總營收1.22億元，同比下降73.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4.51億元，同比下降36.30%。

　　同時，第三季度總營收為5565萬元，同比下降42.83%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損1.76億元，同比增長19.19%。

　　關于2020年全年業績變化原因，ST網力(原東方網力)表示：因公司涉及資金占用、違規擔保立案調查，目前資金占用金額、償還方案尚不確定，預計對報表數據影響無法準確預計。

　　4、紅外熱像儀依舊“火”，智能交通城市級應用開啟

▲部分安防相關上市企業2020年前三季度凈利潤業績

　　從前三季度凈利潤的增長幅度來看，主營“軌道交通領域的行車安全監控系統”的世紀瑞爾，增長932.41%，位居首位。

　　緊隨其后的是振芯科技，前三季度凈利潤同比增長519.84%，主要原因是北斗全球組網及集成電路行業的發展，使得其衛星導航終端、元器件模塊實現了較大增長。

　　另外，紅外熱像儀領域的高德紅外、大立科技、睿創微納依舊保持高增長，主營業務為視頻監控、智能交通、智慧城市相關項目的中遠海科、達實智能、中電興發、科大訊飛、安居寶、千方科技、延華智能、盛視科技、銳明技術等，也呈現回暖態勢。

　　5、業績波動事出有因，正向增長仍可期

▲部分安防相關上市企業2020年前三季度凈利潤業績

　　在凈利潤方面，下降幅度超過50%的企業有16家，其中有6家的下降幅度超過100%，高新興、海峽創新(原漢鼎宇佑)、英飛拓、蘇州科達、迪威迅、中威電子，其中，以中威電子和迪威迅的凈利潤異常疲軟，虧損幅度擴大。

　　結語

　　近日，在國新辦舉行的2020年10月份國民經濟運行情況的發布會上，國家統計局表示，經濟運行穩定恢復的態勢在持續，從下階段來看，經濟持續恢復的基礎和有利條件還是比較多的。

　　因為今年以來，國家出臺的一系列助企紓困的政策和金融支持實體經濟政策的效用還會再繼續發揮，全年減稅降費有望超過2.5萬億元，金融對實體經濟的支持可能也會達到1.5萬億元以上。

　　初步判斷，四季度增長可能比二季度、三季度還會有進一步加快。

　　從眾多安防上市公司2020年前三季度的財報數據來看，對比同期，企業的營收及利潤都有較大變化。從已公布的企業財報數據可看出，不少企業已逐漸走出疫情影響的陰霾，回歸正常的發展軌道。

　　回顧2020年上半年，疫情沖擊整個安防產業，上下游供應鏈中斷、一芯難求、資金周轉困難、項目訂單延期、回款難等等問題集中爆發，不少企業面臨發展中最嚴峻的考驗，甚至有企業在整個上半年都在生死存亡間掙扎。

　　有業內人士分析，上半年的危機，利弊參半，危中有機，從另外一個角度來看，是產業生態鏈的轉型升級，促使安防企業提高應對風險的能力，加速企業競爭的優勝劣汰，迎來“重生”“脫胎換骨”的契機。

　　隨著國家政策的利好推動、新基建的發展機遇相繼前來，企業慢慢調整戰略，加大產能，優化結構，市場終于撥開陰霾見朝陽，企業業績從第三季度開啟上升加速度，逐漸恢復正軌。

　　預計智能安防行業2020年第四季度和全年的業績看點將集中體現在：

　　1、紅外熱成像測溫產品、解決方案的相關業績增速將會放緩，預計市場重心會從國內轉為海外，并且會開拓更多的應用場景;

　　2、ETC產品、解決方案在全國高速公路上的業績增長將會有較大落幅，預計ETC相關主營業務的企業會在2020年第四季度后，積極開拓智能交通城市級應用的業務線，競爭加劇;

　　3、視頻監控領域，攝像機芯片供應會在Q4出現波動，功能高端的前端智能攝像機價格會有所提升，半導體和前端智能攝像機相關領域的企業若能加大產能，提升攝像機的算法、算力等相關技術，或能在2020年Q4以及在2021年的業績中有較為喜人的表現;

　　4、智能家居、工業機器人、AIoT，隨著“宅經濟”和“無接觸物流”的興起，以及 AI+視頻物聯技術的落地，家居、物流的智能化浪潮“滾滾而來”，智能家居、工業機器人和AIoT會“大展拳腳”，相關創新應用會帶來新的業績;

　　5、老舊小區改造、新型基礎設施建設、戰略性新興產業投資等政策措施，帶來市域治理、智慧社區、智慧城市的場景落地應用新機遇，但是周期較長，回款慢，業績成效需持續觀望;

　　6、企業數字化轉型需求強勁，5G、AI、大數據、云計算、數據中臺等新技術的融合發展，會為企業數字化轉型帶來顛覆性的改變，業績提升可期;

　　7、全球疫情得到控制，海外市場逐步復蘇，東南亞市場相比歐美市場，在傳統安防需求上有了持續環比的改善，相關業務的業績會有一定的增長。

　　來源：CPS中安網